Episode #26: Themen-Dreieck Inflation, Leitzins und Wirtschaftswachstum

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04.05.2022 Inflation, Leitzinsanhebungen und Wachstumsrisiken für die Wirtschaft – drei Themen die stark miteinander verwoben sind und uns momentan im Zusammenhang mit den Finanzmärkten beschäftigen. Hinzu kommt nicht nur die Belastung durch das Kriegsgeschehen, sondern auch die aktuell wieder deutlich strafferen Corona-Maßnahmen in China, die den Güterverkehr und die Warenpreise stark beeinflussen. Dem wichtigen Bestreben nach CO2-Reduktion und Nachhaltigkeit steht die Reaktivierung von Kohle entgegen, die momentan wegen der steigenden Energiepreise und Abhängigkeiten zu Öl und Gas sichtbar ist. Wie sich all das das konkret auf die aktuelle Anlagestrategie auswirkt, erläutert der CIO der Zürcher Kantonalbank Österreich AG, Christian Nemeth in dieser Episode. Das Asset Management der Privatbank hat auf all das mit einer etwas defensiveren Ausrichtung bei wachstumsorientierten Titeln reagiert. Insgesamt bleibt die Aktienquote aber gleich, denn die Experten der Privatbank sehen noch genug Potenzial. Aber auch bei Anleihen sieht es nicht so schlecht aus, wie es sich vielleicht anfühlt, relativiert Nemeth. Im ersten Quartal 2022 waren 3 Billionen Anleihen mit negativer Rendite, Ende 2020 waren es 17 Billionen. An der Spitze waren 30% aller Anleihen am Markt mit negativer Verzinsung, aktuell sind es weniger als 5%. Der CEO der Zürcher Kantonalbank Österreich AG, Hermann Wonnebauer empfiehlt: Ein tiefer Blick hinter die Zahlen tut gut. Negative Ereignisse sind oft Auslöser für technische Innovationen und positive Entwicklungen. Als Beispiel aus der Vergangenheit nennt er die Erdölkrise – damals war das der Beginn eines Innovationsschubes in der Automobilindustrie. Aktuell sind es die Trends weg von fossilen Energie zu Photovoltaik und Windkraft. Auch auf diese Details sollte man achten um guten Mutes zu bleiben.

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