מכירים את זה שאומרים "קשה לבנות, אבל קל להרוס"? זה נכון ביחס למערכות יחסים שאנשים בונים שנים ומחריבים בטעות של רגע, וזה נכון גם בנוגע לעסקים שאנשים מקימים ובהחלטה גרועה אחת הורסים מפעל חיים. אבל כל זה לא נכון כשאנחנו מדברים על הסעיף מוניטין שמופיע במאזן, שכמו שנראה מיד - קל להרוס אותו, אבל גם קל לבנות אותו. בפרק היום: נראה איך המוניטין נוצר, נלמד א…

כולם מכירים את אלפאבית (החברה האם של גוגל) דרך המוצרים והשירותים שלה (הדפדפן כרום, YouTube, גוגל Maps וכדומה), ובפרק היום נכיר את אלפאבית דרך הדוחות שלה. בחלק הראשון של הפרק נלמד על מגזרי הפעילות של אלפאבית - כלומר על תחומי הפעילות של החברה כפי שהם מופיעים בדוחות הכספיים, ובחלק השני נצלול עמוק לתוך התוצאות העסקיות של אלפאבית: ננתח את הביצועים ב-202…

נייקי מגדירה את עצמה כחברת צמיחה, אבל ברבעונים האחרונים היא מציגה צמיחה זניחה של פחות מאחוז אחד. ההנהלה של נייקי מבינה שיש לה קושי לצמוח בהכנסות, אז היא מפנה את הפוקס לצמיחה ברווחים. נייקי מפצה על החולשה בהכנסות, באמצעות שיפור הרווחיות הגולמית ומשמעות תפעוליות. האזנה נעימה! בקרו אותנו: www.rahimi.co.il התוכנית לא מהווה יעוץ השקעות, או המלצה לפעול ב…

נראה שדניה סיבוס מצליחה להתמודד עם האתגרים הכלכליים שהמלחמה הביאה אתה. היא מוכיחה שאפשר להתגבר על המחסור בעובדים זרים מהרשות, באמצעות עובדים זרים שלא מהרשות. אלו בשורות בהחלט טובות, גם ברמת החברה וגם ברמת המשק והמדינה. האזנה נעימה! בקרו אותנו: www.rahimi.co.il התוכנית לא מהווה יעוץ השקעות, או המלצה לפעול בניירות ערך, היא למטרת אינפורמציה בלבד, ולי …

המניה של רייזור לאבס רשמה את העלייה הגבוהה ביותר בבורסה בישראל בחודשיים הראשונים של 2024, עליה של 156%. בארבעת החודשים האחרונים, המניה שלה זינקה פי תשעה(!). ועדיין, שווי השוק של רייזור לאבס נמוך ב-66% מהשווי שלה בהנפקה. שלוש עסקאות שדווחו לאחרונה מתחילות להחזיר את האמון של המשקיעים בחברה. האזנה נעימה! בקרו אותנו: www.rahimi.co.il התוכנית לא מהווה י…

פאלו אלטו מזהה "עייפות הוצאות" אצל הלקוחות שלה ו"התנהגות סוררת" אצל המתחרים. יש לה פתרון. אבל הפתרון הזה הוא גם בעיה בפני עצמה. על האסטרטגיה החדשה של פאלו אלטו שהפילה את המניה ב-28% בפרק הזה. האזנה נעימה! בקרו אותנו: www.rahimi.co.il התוכנית לא מהווה יעוץ השקעות, או המלצה לפעול בניירות ערך, היא למטרת אינפורמציה בלבד, ולי אין עניין אישי בנושאים שנדו…

פעם פעם, לפני הרבה שנים, אם הייתם אומרים "מניית העם", כולם היו מבינים שהתכוונתם ל... טבע. כמובן שאפשר לדבר על הנפילה של טבע, אבל בפרק היום אני רוצה להתמקד דווקא בסימנים הראשונים לעלייתה המחודשת האפשרית, בניצנים הראשוניים להתאוששות, של מי שהייתה בעבר - מניית העם. האזנה נעימה! בקרו אותנו: www.rahimi.co.il התוכנית לא מהווה יעוץ השקעות, או המלצה לפעול …

מטא פרסמה דוחות לשנת 2023 והמניה שלה זינקה ב-20%. על הפרק: התוצאות של החברה ב-2023, התחזית של ההנהלה ל-2024, והמסר של ספיידרמן לצוקרברג. האזנה נעימה! בקרו אותנו: www.rahimi.co.il התוכנית לא מהווה יעוץ השקעות, או המלצה לפעול בניירות ערך, היא למטרת אינפורמציה בלבד, ולי אין עניין אישי בנושאים שנדון בהם.…

נטפליקס התחילה להיסחר בנסדק במאי 2002, ומאז המניה שלה ינקה ב-52,700% (!), והניבה תשואה שנתית ממוצעת של 34%. בפרק היום: נדבר על התוצאות של נטפליקס בשנת 2023, נעסוק בתחזיות של ההנהלה לשנת 2024, וננסה להבין מה עומד מאחורי העליה המטורפת בשער המניה. האזנה נעימה! בקרו אותנו: www.rahimi.co.il התוכנית לא מהווה יעוץ השקעות, או המלצה לפעול בניירות ערך, היא ל…

השוני בין חמש סדרות האג"ח של קבוצת חנן מור ישפיע על שיעור ההחזר (הריקברי) של המשקיעים. לחלק מסדרות האג"ח יש סיכוי טוב לסיים את הסדר החוב בלי פגע, מקסימום עם כמה שריטות, וכמו שזה נראה עכשיו, חלק אחר מהסדרות יצאו מהאירוע בשן ועין, עם "תספורת" קצוצה. האזנה נעימה! בקרו אותנו: www.rahimi.co.il התוכנית לא מהווה יעוץ השקעות, או המלצה לפעול בניירות ערך, הי…

מי הקרן הכספית שהניבה את התשואה הגבוהה ביותר בשנת 2023 ואיך היא עשתה את זה? למה דמי ניהול נמוכים לא בהכרח מבטיחים תשואה גבוהה? מה אפשר ללמוד מתשואות הקרנות על חיסרון לגודל? ואיך הורדת הריבית תשפיע על ביצועי הקרנות הכספיות בשנת 2024? האזנה נעימה! בקרו אותנו: www.rahimi.co.il התוכנית לא מהווה יעוץ השקעות, או המלצה לפעול בניירות ערך, היא למטרת אינפורמ…

בשבוע האחרון בחנתי את התמחור של 12 חברות שעוסקות בתחום האשראי החוץ בנקאי והגעתי למסקנה הבאה: החברות בענף נסחרות בממוצע במכפיל 5.4 על הרווח הנקי שלהם בארבעת הרבעונים האחרונים. מה עומד מאחורי המכפילים הנמוכים של חברות האשראי החוץ בנקאי? והאם החששות של המשקיעים ביחס להשפעות המלחמה על הרווחים העתידיים בענף מוצדקים? האזנה נעימה! בקרו אותנו: www.rahimi.c…

מלחמת חברות ברזל היא "מלחמה על הבית", והפרק היום עוסק במניות הנדל"ן למגורים בצל המלחמה. בחודשים שחלפו מאז מתקפת הפתע של תושבי עזה על מדינת ישראל בשבעה באוקטובר, רוב חברות הנדל"ן דיווחו על צניחה במספר הדירות החדשות שהן מכרו. ולמרות זאת - מדד ת"א בניה שמורכב מכל החברות שעוסקות בתחום הנדל"ן למגורים בישראל, נותר כמעט ללא שינוי. במהלך הפרק נדבר גם על כל…

על הדוח של צ'ק פוינט לרבעון השלישי של 2023: איך זה שהרווח הנקי למניה זינק ב-19% למרות שההכנסות צמחו בשיעור זניח של 3% בלבד? למה ההנהלה אופטימית ומה התחזית שלה לרבעון הרביעי של 2023 ולשנת 2024? מה אפשר לומר על התמחור של המניה ועל שווי השוק הנוכחי של החברה? האזנה נעימה! בקרו אותנו: www.rahimi.co.il התוכנית לא מהווה יעוץ השקעות, או המלצה לפעול בניירות…

שווי האחזקות של דסק"ש ממשיך להתכווץ. נכון להיום שווי הנכסים של דסק"ש (בעיקר סלקום, נכסים ובנין ואלרון) נמוך מהיקף החוב הפיננסי נטו שלה (אגרות החוב בניכוי מזומן). לדסק"ש יש NAV שלילי, ובהקשר הזה יש שלושה דברים שכדאי לקחת בחשבון. האזנה נעימה! בקרו אותנו: www.rahimi.co.il התוכנית לא מהווה יעוץ השקעות, או המלצה לפעול בניירות ערך, היא למטרת אינפורמציה ב…

דיסקונט השקעות נמצאת במצב מעניין. מצד אחד, יש לה את כל המקורות הנדרשים לשירות החוב הגדול בסוף השנה. מצד שני, שווי השוק של הנכסים שמוחזקים על ידי דסק"ש הולך ופוחת. האזנה נעימה! בקרו אותנו: www.rahimi.co.il התוכנית לא מהווה יעוץ השקעות, או המלצה לפעול בניירות ערך, היא למטרת אינפורמציה בלבד, ולי אין עניין אישי בנושאים שנדון בהם.…

חברת הנדל"ן האמריקאית דה זראסאי מבקשת לגבש עם מחזיקי האג"ח שלה הסדר חוב. לקראת פתיחת שנת הלימודים, הנה שלושה שיעורים שאפשר וצריך ללמוד מהאירוע הזה האזנה נעימה! בקרו אותנו: www.rahimi.co.il התוכנית לא מהווה יעוץ השקעות, או המלצה לפעול בניירות ערך, היא למטרת אינפורמציה בלבד, ולי אין עניין אישי בנושאים שנדון בהם.…

תשואת אגח ממשלת ארצות הברית הגיעה לרמה הגבוהה ביותר מאז נובמבר 2007. אלו בשורות רעות למשקיעים בשוק המניות. על הפרק: כך תשואות האג"ח משפיעות על מחירי המניות האזנה נעימה! בקרו אותנו: www.rahimi.co.il התוכנית לא מהווה יעוץ השקעות, או המלצה לפעול בניירות ערך, היא למטרת אינפורמציה בלבד, ולי אין עניין אישי בנושאים שנדון בהם.…

בדוחות של וויוורק מופיעה "הערת עסק חי". מה עומד מאחורי החשש שחברת וויוורק לא תשרוד? מדוע שיעור הנטישה של השוכרים עולה? מה מספרים לנו הדוחות הכספיים של החברה? ומה תכנית ההישרדות של ההנהלה החדשה האזנה נעימה! בקרו אותנו: www.rahimi.co.il התוכנית לא מהווה יעוץ השקעות, או המלצה לפעול בניירות ערך, היא למטרת אינפורמציה בלבד, ולי אין עניין אישי בנושאים שנד…

שוק ההון סיפק לנו השבוע שפע של אירועים מעניינים, גם בבורסה המקומית בישראל, וגם בבורסה בארצות הברית. בפרק היום: נדבר על גיוס ההון של שיכון ובינוי, נספר על הצעת הסדר החוב של חלל תקשורת, נדון בגל העכור שמגיע מחברות הנדל"ן האמריקאיות, נרחיב על הצניחה במניה של אינוויז, ונקנח עם הזינוק במניה של פאגאיה האזנה נעימה! בקרו אותנו: www.rahimi.co.il התוכנית לא …

בשבוע שעבר מטא פרסמה דוחות לרבעון השני ובשני ימי המסחר שלאחר מכן המניה שלה זינקה ב-9%. בפרק הזה נדבר על הגורמים שהביאו את המשקיעים להתלהב מהדוחות של מטא, על השימושים שמטא עושה בבינה מלאכותית, על מצבת העובדים וגל הפיטורים, ועל התחזיות להמשך השנה ולשנת 2024 האזנה נעימה! בקרו אותנו: www.rahimi.co.il התוכנית לא מהווה יעוץ השקעות, או המלצה לפעול בניירות…

ספוטיפיי פרסמה את הדוחות לרבעון השני של 2023, ובתגובה המשקיעים שלחו את המניה שלה לירידה חדה של 14%. למה המשקיעים התאכזבו מהדוחות של ספוטיפיי? מה ההנהלה עושה כדי לשפר את התוצאות בעתיד? ומה צפוי לנו ברבעונים הקרובים? על כך ועוד, בפרק הזה האזנה נעימה! בקרו אותנו: www.rahimi.co.il התוכנית לא מהווה יעוץ השקעות, או המלצה לפעול בניירות ערך, היא למטרת אינפ…

חיים כצמן, בעל השליטה בחברת הנדל"ן המניב ג'י סיטי, מנסה להכות בברזל בעודו חם. כצמן הוא איש עסקים (לא נפח) והברזל שהוא רוצה להכות בו הוא שוק האג"ח האזנה נעימה! בקרו אותנו: www.rahimi.co.il התוכנית לא מהווה יעוץ השקעות, או המלצה לפעול בניירות ערך, היא למטרת אינפורמציה בלבד, ולי אין עניין אישי בנושאים שנדון בהם.…

סיכום המחצית הראשונה בקרנות הכספיות השקליות חושף תמונה מפתיעה: שש מתוך שבע הקרנות שהניבו את התשואה הגבוהה ביותר, גובות דמי ניהול שגבוהים מהממוצע. איך אפשר להסביר את התופעה הזאת? ולמה הקרן הכספית אלטשולר שחם כספית ללא קונצרני אחרונה בטבלת התשואות? התשובה בגוף השאלה האזנה נעימה! בקרו אותנו: www.rahimi.co.il התוכנית לא מהווה יעוץ השקעות, או המלצה לפעו…

מדד נפט וגז רשם את הזינוק החד ביותר במחצית הראשונה של 2023 מבין כל מדדי המניות בבורסה בישראל, ומדד תקשורת וטכנולוגיות מידע רשם את הירידה החדה ביותר. למה מניות הגז זינקו? מדוע מניות התקשורת צנחו? בפרק סיכום המחצית הראשונה של 2023. האזנה נעימה! בקרו אותנו: www.rahimi.co.il התוכנית לא מהווה יעוץ השקעות, או המלצה לפעול בניירות ערך, היא למטרת אינפורמציה…

יחסים פיננסים הם חלק בלתי נפרד מקריאה, ניתוח והבנה של דוחות כספיים. הם עוזרים לנו לזהות מגמות, לאתר הזדמנויות וגם לסמן איומים. הם מאפשרים לנו לראות שינויים בין תקופות, וגם להשוות בין חברות. הם מקנים לנו את היכולת לתת משמעות למספרים שמופיעים בדוחות. הפרק הזה פותח את הסדרה "הכל יחסים" - סדרת פוסטים שמתפרסמת בבלוג של הפודקאסט, שבה נערוך היכרות עם 26 י…

שוהם ביזנס, חברת האשראי החוץ בנקאי, נסחרת במכפיל נמוך וזה קורה בגלל מגוון סיבות: החל מתאוריית המקקים, דרך החשש מחובות אבודים, והפסקת חלוקת הדיבידנד, ועד להתייקרות הכסף שהוא חומר הגלם של שוהם. בינתיים תיק האשראי של שוהם גדל, והחברה ובעל השליטה שלה (אלי נידם) קונים מניות. למה? כי המכפיל של שוהם ביזנס נמוך האזנה נעימה! בקרו אותנו: www.rahimi.co.il התו…

עד לא מזמן אם אגרות החוב של חברה כשלהי היו נסחרות בתשואה שנושקת ל-10%, זה היה אירוע שמצדיק הפעלה של צ'קלקות, מלוות בסירנות עולות ויורדות. לעומת זאת היום, גיוס חוב בעלות דו ספרתית כבר הפך להיות מהלך נורמלי. נורמלי חדש האזנה נעימה! בקרו אותנו: www.rahimi.co.il התוכנית לא מהווה יעוץ השקעות, או המלצה לפעול בניירות ערך, היא למטרת אינפורמציה בלבד, ולי אי…

במהלך המסחר ביום שישי המניה של סנטינל וואן התרסקה ב-35%. זה קרה בתגובה לתוצאות העסקיות של החברה בעבר, ולתחזיות של ההנהלה לעתיד. שווי השוק של החברה שרק לפני שנתיים הנפיקה בנאסדק לפי שווי של 9 מיליארד דולר, צנח לקצת פחות מארבעה מיליארד דולר האזנה נעימה! בקרו אותנו: www.rahimi.co.il התוכנית לא מהווה יעוץ השקעות, או המלצה לפעול בניירות ערך, היא למטרת א…

הרווח של חמשת הבנקים הגדולים בישראל (לאומי, פועלים, מזרחי, דיסקונט והבינלאומי) זינק ברבעון הראשון ב-29%. זה קורה בעיקר הודות לשילוב מוצלח מבחינת הבנקים של עלייה באינפלציה ועלייה בריבית. האזנה נעימה! בקרו אותנו: www.rahimi.co.il התוכנית לא מהווה יעוץ השקעות, או המלצה לפעול בניירות ערך, היא למטרת אינפורמציה בלבד, ולי אין עניין אישי בנושאים שנדון בהם.…

השבוע ריט 1 ואמות השקעות פרסמו את הדוחות לרבעון הראשון של 2023. מצד אחד, המספרים מציגים שיפור בתוצאות העסקיות. מצד שני, המילים מתארות סביבה עסקית בעייתית ומאתגרת. העניין הוא שהמספרים בדוחות הכספיים מלמדים אותנו בעיקר על העבר, והמילים בנוגע לסביבה העסקית, הן כבר מצביעות על העתיד האזנה נעימה! בקרו אותנו: www.rahimi.co.il התוכנית לא מהווה יעוץ השקעות,…

בתחילת החודש חברת מבטח שמיר ערכה כנס משקיעים, ומאז המניה שלה זינקה ב-14%, בזמן שהמדד שבו היא נסחרת רשם עליה צנועה של 2% מה נאמר שם בכנס שהצית את הדמיון של המשקיעים? ומדוע הצפת ערך במילים דינה להתפוגג, והצפת ערך במעשים סופה להתקיים האזנה נעימה! בקרו אותנו: www.rahimi.co.il התוכנית לא מהווה יעוץ השקעות, או המלצה לפעול בניירות ערך, היא למטרת אינפורמצי…

ענף הנדל"ן הוא הכוכב של השבוע האחרון בשוק ההון. מבין כל מדדי המניות הבורסה, מדד ת"א בנייה רשם את העלייה הגבוהה ביותר השבוע, עליה של כמעט 10%, כשבמקום השני מדד ת"א נדל"ן שרשם גם הוא עליה חדה של 8.7% בתוך ענף הנדל"ן יש שתי חברות שבלטו באופן מיוחד: ג'י סיטי – שכיכבה בשוק האג"ח, וחנן מור – שבלטה בשוק המניות האזנה נעימה! בקרו אותנו: www.rahimi.co.il התו…

בפרק הקודם עסקנו בשלוש חברות שהמניות שלהן צנחו מאז ההנפקה ואיבדו עשרות אחוזים בפרק הזה הפוקוס שלנו יהיה על ארבע חברות שמאז שהן הצטרפו לבורסה, השווי שלהן עלה ביותר מ-100% אנחנו עוברים מחצי הכוס הריקה (שעליה דיברנו בפעם הקודמת), לחצי הכוס המלאה (שבה אנחנו מתמקדים היום) למען האמת... כמו שתראו מיד, חצי הכוס המלאה, היא לא בדיוק חצי, זה יותר כמו כמה טיפו…

בציר ההנפקות של 2021-2020 הסב נזק למשקיעים, ולא מעט חברות איבדו מאז ההנפקה יותר מ-90% מערכן. את ההפסדים של המשקיעים בהנפקות אי אפשר למנוע, אבל אפשר לצמצם בעזרת תהליכי וסינון וניפוי אפקטיביים. מסננת עם חורים גדולים - מביאה לצרות גדולות. מסננת עם רשת צפופה - היא התרופה. האזנה נעימה! בקרו אותנו: www.rahimi.co.il התוכנית לא מהווה יעוץ השקעות, או המלצה …

הקרקע היא חומר הגלם המשמעותי ביותר של יזמי הנדל"ן למגורים, והחל משנת 2022 שווי הקרקעות יורד בחדות. האם ניתן היה לצפות את זה? האם זה יביא לירידה במחירי הדירות? חברות שהשכילו ללחוץ על דוושת הבלמים כבר לפני שנתיים, נמצאות היום בחוף מבטחים. לעומתן, חברות שבשנים האחרונות לחצו דווקא על דוושת הגז נמצאות עכשיו בעין הסערה. בפרק נדבר על המקרים של שיכון ובינו…

לאחרונה החברות סילברסטין ודה זראסאי מכרו נכסים במנהטן בתמורה שנמוכה בעשרות אחוזים מהשווי שבו הם הופיעו בדוחות. האם החברות מכרו נכסים במכירת חיסול, או שאולי הנכסים הופיעו בדוחות בשווי מופרז? כך או אחרת, שני המצבים בעיתיים: או שהחברה נמצאת במצוקה תזרימית, או שיש בעיית אמינות בדוחות הכספיים. יש גם שתי בשורות משמחות. ראשית, המשקיע הסביר יכול לעלות על פ…